一口馬主とは｜いくらから始められる？費用・配当のしくみとクラブの比べ方

一口馬主とは、クラブが募集する競走馬に1口単位で出資し、その馬が得た賞金などの分配を受けるしくみだ。1口の価格は馬ごとに違い、確かめた6クラブの2026年度の1歳募集馬では8,000円（DMMバヌーシー）からあるが、入会金や月会費、毎月の維持費も払い続ける（2026年11月時点）。元本の保証はなく、運用が始まったあとにデビューせずに引退すれば出資の多くは戻らない。本記事では、一口馬主のしくみ、始めるのに要る費用、分配金と税金、リスク、主なクラブの会費と口数を整理する。

一口馬主とは？クラブ法人と愛馬会法人のしくみ

一口馬主のクラブは、2つの会社が組になっている。会員からお金を集める「愛馬会法人」と、馬主登録を受けてレースに馬を出す「クラブ法人」だ。

お金の流れは、会員 → 愛馬会法人 → クラブ法人で、賞金はその逆向きに会員まで戻ってくる。会員と愛馬会法人の契約は、商法第535条に定める匿名組合契約だ。匿名組合員は営業者に出資して運用を任せ、利益の分配を受ける。各クラブはこの出資を「競走用馬ファンド」と呼んでいる。愛馬会法人の有限会社シルク・ホースクラブは、金融商品取引業の登録（関東財務局長（金商）第1601号）を受けている。

JRAの側から見ると、クラブ法人は「クラブ法人馬主登録」という区分で審査を受ける。JRAの審査基準では、事業の目的に競走用馬投資関連業務を入れていること、資本金か出資の総額が1,000万円以上あること、1対1で対応する愛馬会法人があることなどを見る。募集頭数や馬の預託先を書いた事業計画が、出資会員の保護に重大な支障をきたすおそれがないかも審査の対象だ。

会員は出資者であって馬主ではないので、できることに限りがある。ユニオンオーナーズクラブは、会員が出走レースを決めることはできず、調教師や騎手と接触することや、JRAなどの厩舎地区に立ち入ることもできないとしている。ユニオン、キャロット、DMMバヌーシーは、20歳未満は入会・利用できないと定めている。

一口馬主はいくらから始められる？

かかる費用の種類

一口馬主の費用は、最初に払うものと、馬が走っている間ずっと払うものに分かれる。主なクラブの案内に出てくる項目は次のとおりだ。

入会金と月会費を除き、会員が払うお金は出資金として扱われる。維持費出資金は、馬の飼育にかかる費用を口数で分けるもので、デビュー前の1歳の秋に出資しても、2歳の1月からは毎月かかる。

1口の価格はいくら？

1口の価格は「1頭の募集価格÷口数」で、2026年度募集の公式の数字では次の幅がある。

※ユニオンはPEGASUS2026（2026年度1歳募集馬）の募集要項、キャロットは2026年1歳馬の募集馬一覧（94頭）、ラフィアンは2026年度の募集概要（1頭100口）、シルクは2026年1歳募集馬（82頭）、ノルマンディーは2026年11月2日現在の1歳（39頭）、DMMバヌーシーは募集馬一覧に出ていた2025年生まれの20頭から。いずれも2026年11月時点

同じ募集価格でも、口数が多いほど1口は安くなる。そのぶん、1口あたりの維持費と分配金も小さくなる。競走馬そのものの値段の相場は、セリの落札価格を並べたセレクトセールの最高額ランキングで見られる。

最初の出資と2歳の1年にかかる額の例

ユニオンオーナーズクラブの2026年度の決まりで、募集価格1,000万円・200口（1口5万円）の馬に1口出資した場合の、最初の出資と2歳の1年（2027年）にかかる額を計算した。ユニオンの維持費出資金は、JRAに入る予定の馬なら1頭月60万円を口数で割った額で、保険料出資金は競走馬出資金の3.0％だ。

※募集価格1,000万円・200口は計算のための例で、ユニオンの200口の馬の募集価格は900万〜2,000万円。維持費出資金は2歳1月分から引退する月の分までかかる。保険料出資金は、2歳の1年分を1歳10月分として払う義務が出る

月会費は入会した月の分からかかるので、1歳のうちに入会すると、入会月から1歳12月までの月会費が上の表とは別にかかる。2026年7月に入会したなら、7〜12月の6か月で19,800円だ。

1口5万円の馬でも、2歳の1年で月会費と維持費、保険料だけで77,100円かかる計算になる。3歳以降も走り続ける限り、毎年同じくらいの額が出ていく。月会費は会員1人あたりの定額なので、何頭に出資しても変わらない。

配当（分配金）のしくみと税金

賞金から何が引かれるか

馬が賞金を得ると、そこから費用を引いた残りが口数に応じて分配される。シルク・ホースクラブの公式の説明では、次のものが引かれる。

手数料の率はクラブで違い、ラフィアンターフマンクラブのクラブ法人営業手数料は賞金の2％（重賞は4％）だ。

この式で、1着本賞金1,000万円を500口の馬で得た場合を計算した（付加賞・特別出走手当・奨励賞は除く）。引かれる額は進上金200万円、消費税約72.7万円、営業者報酬30万円、JRAの源泉所得税約75.6万円になる。月次の分配対象は約621.7万円で、1口あたり約12,400円だ。JRAの源泉所得税の分は、のちの年次分配で1口約1,500円が戻る。会員への源泉徴収の前の段階で、月次の分配対象は賞金の約62％（6割強）、年次分配の戻りを足して約7割だ。クラス別の賞金の額と進上金の割合は競馬の賞金のしくみでまとめている。

分配は月次・年次・引退精算の3つ

分配の時期は、シルクやユニオンでは3つに分かれている。

ラフィアンターフマンクラブの年次分配で戻るのは、月次分配で引かれたクラブ法人源泉所得税だ。

キャロットクラブでは、牝馬は6歳3月末が引退の期限で、引退時は競走成績にかかわらず、提供牧場などが募集価格の10％相当額で買い戻す特約がある。

分配金は「出資返戻金」と「利益分配金」に分かれる

分配金は全額が利益として扱われるわけではない。分配のたびに、それまでに出したお金を返す分（出資返戻金）と、それを超える利益の分（利益分配金）に分けて計算する。

出資返戻金として返せる上限は、馬の帳簿上の価値の目減り（減価償却）や、払った維持費・保険料などから決まる。競走馬の減価償却は2歳4月から4年（48か月）で、ユニオン、シルク、キャロットとも同じ考え方で計算している。

源泉徴収がかかるのは利益分配金だけで、税率は20.42％（復興特別所得税を含む）だ。クラブ法人から愛馬会法人へ分配するときと、愛馬会法人から会員へ分配するときの2回かかり、会員が払った税として扱われるのは後者になる。前者とJRAの源泉所得税は、年次分配で会員に戻る（シルク・ユニオン）。

税金は雑所得で、馬券とは扱いが違う

ユニオンとDMMバヌーシーの説明では、匿名組合契約にもとづく利益分配金は雑所得で、給与などのほかの所得と合わせて税額を計算する総合課税になる。源泉徴収された20.42％は、確定申告で精算する。

給与を1か所から受けている会社員は、利益分配金（雑所得の金額）を含む給与以外の所得の合計が20万円を超えると確定申告が要る。この判定のしかたは競馬の税金と同じで、馬券の一時所得がある年は、2分の1にしたあとの一時所得と利益分配金（雑所得の金額）を合わせて20万円と比べる。

損失の扱いにも決まりがある。DMMバヌーシーの説明では、出資馬の損失は匿名組合契約が終わるまで計上されず、ほかの出資馬の収入とは差し引けない。契約が終わったときに出た損失は、雑所得の中でだけ差し引ける。

一口馬主のリスク

一口馬主の出資は、元本の保証がない金融商品だ。各クラブの契約前の書面に出てくる主なリスクは次のとおり。

• デビューせずに引退することがあり、出走しても出資元本を上回る賞金を得られないことがある
• 2歳の1月に運用が始まったあとは、死亡や故障で走れなくなっても、競走馬出資金の全額を払う義務がある（キャロットクラブ）。ユニオンは2歳1月1日以降、競走馬出資金などを一切返金しない
• 中途解約をすると返還金はなく、出資馬の権利がなくなる（キャロットクラブ）
• 出資の権利は相続などを除いて人に譲れない
• 愛馬会法人やクラブ法人の業務・財産の状況が悪くなると、分配金が払われなくなるおそれがある（キャロットクラブ）
• 月々の費用を払わないと権利を失う。キャロットクラブは翌月15日までに払わないと強制退会になり、出資に関わる権利がなくなる。DMMバヌーシーは維持費出資金と会費が2か月未払いになると、持分を無償で引き継がれる

競走用馬ファンドは金融商品取引法の書面による解除（クーリングオフ）の適用を受けないため、キャロット、ラフィアン、DMMバヌーシーはクーリングオフがないと明示している。ユニオンは出資の申込みから7日以内なら解除できるが、1次受付期間と2歳5月の申込みは対象外だ。

保険も万能ではない。ラフィアンが入るのは死亡保険で、能力を失うほどの故障でも馬が生きていれば保険金は出ない。キャロットやユニオンは、死亡保険に競走能力喪失や未出走での引退の特約を付けていて、保険加入額の20％などが支払われる。

クラブの比べ方｜入会金・月会費・口数

主なクラブの会費と口数を、公式の数字だけで並べた。どれも2026年度募集の決まりで、2026年11月時点のものだ。

※月会費は税込で、DMMバヌーシー以外は会員1人あたりの額。ノルマンディーの1,650円は2023年産以降の募集馬に出資した会員の額。DMMバヌーシーは、運用開始の前月までは維持費がかからない。保険料の率は、シルク・ユニオン・ラフィアンが3.0％、ノルマンディーが3.2％の予定で、何に率をかけるか（募集価格の何％を保険に入れるか）はクラブで違う

比べるときは、次の点を見ると違いが分かる。

• 何頭も持つか：月会費が会員1人あたりの定額なら、頭数を増やしても会費は変わらない。DMMバヌーシーは1口ごとにかかり、4口分が上限だ
• 口数：口数が多いと1口は安いが、1口あたりの分配も小さい。100口の馬の1口は、500口の馬の1口の5倍の持分になる
• 維持費の出し方：実費か定額か、初回にまとめて預けるかで、月々の請求額の動き方が変わる
• 募集の受け方：人気の馬は抽選や出資実績の順で決まる。キャロットは2026年度から、新規入会の受付を第2次募集の期間に限った

会費や口数の決まりは年度ごとに変わる。出資を決める前に、そのクラブの募集要項と契約前の書面（会員規約）で確かめておきたい。

個人馬主との違い

一口馬主と個人馬主のいちばんの違いは、誰が馬主かだ。個人馬主は自分がJRAやNARの登録を受け、所得や資産の基準と審査を通る必要がある。一口馬主は馬主がクラブ法人なので、会員には基準も審査もない。

その代わり、一口馬主の会員は出資者で、馬の使い方を決める立場にない。個人馬主が馬の代金と預託料を一人で負担するのに対し、一口馬主はそれを口数で分け合う。個人馬主の条件や、法人・組合・共有での持ち方は馬主になるにはで整理している。

まとめ

一口馬主は、愛馬会法人と匿名組合契約を結んでクラブの募集馬に出資し、クラブ法人が走らせた馬の賞金などの分配を受けるしくみだ。1口の価格は、確かめた6クラブの2026年度の1歳募集馬では8,000円からあるが、入会金と月会費のほか、2歳の1月から引退まで維持費出資金がかかり続ける。

分配金は、賞金から進上金や手数料、税金を引いてから口数で割るので、賞金の額よりかなり小さくなる。利益分配金は雑所得で、20.42％が源泉徴収される。元本の保証はなく、デビューせずに引退することもある。費用の決まりはクラブごと・年度ごとに違うので、比べるときは入会金、月会費、口数、維持費の出し方をそろえて見る。